한솔제지 기업 분석 및 주가 전망 - 실적 반등 기미

한솔제지는 제지기업입니다. 주가와 실적이 반등할 기미가 보이기에 교보증권 리포트를 참고하여 주가 전망 및 기업분석을 해보고자 합니다. 한솔제지에 관심이 있는 분들은 글을 참고해 주시기를 바랍니다.

 

1. 한솔제지 2분기 실적

 

2분기 별도 매출액은 약 5000억 원, 영업이익은 154억원입니다. 숫자만 보면 좋아보이지만 전년대비해서 -13%, -75%로 아주 좋지 않았습니다. 겨울 폭설로 23년 실적이 좋지 않을 것은 거의 예상되는 상황이었습니다. 

 

이유는 위 폭설도 있지만 산업용지가 영업이익에서 큰 부분을 차지하는데 깨끗한 나라, 세하 등 경쟁사들과 경쟁이 심화되서 그렇다고 합니다. 22년 4분기부터 경쟁사들이 산업용지 프로모션을 하면서 제품가격이 하락하였다고 합니다. 따라서 1분기에는 적자까지 봤다고 합니다. 그러나 2분기는 흑자전환을 했고 하반기는 크게 개션될 것으로 교보증권에서는 전망합니다. 

 

 

2. 하반기 실적 기대

 

23년 전체 실적은 매출 약 2조 1723억원, 영업이익은 713억원을 전망합니다. 이는 -2%, -53%감소한 수치이지만 전체적으로는 회복할 것으로 전망하고 있습니다.

 

실적 개선 이유는

1) 산업용지 경쟁 완화

2) 장항공장 가동률 정상화 및 사고보상 일부 환입

3) SCFI 지수 (화물선 가격) 하락 및 펄프, 고지 가격 하락 등 비용 감소

 

전체적으로 상황이 안 좋았지만 긍정적으로 변하고 있는 것이 보입니다. 

특히 나라 깨끗한 나라처럼 한솔제지만큼 큰 힘이 없는 제지사들이 프로모션을 계속할 순 없다고 봅니다. 

 

 

 

 

 

3. 가치평가

 

교보증권에서는 PBR 0.46배를 타켓으로 잡고 있습니다. 다만 폭설 등 악재로 인해서 주가가 많이 하락했고 제지업에 대해서 가치평가를 높게 주지 않는 것도 있습니다. 따라서 최악의 경우에는 만연 저평가 또는 실적 하락주가 될 수 있기에 짧게 투자를 하거나 조심할 필요도 있습니다. 

 

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다만 저는 이번에는 실적이 좋지 않았지만 친환경 트렌드로 인해서 종이제품류 사용이 늘어날 것으로 보았습니다. 특히 한솔제지는 테라바스 등 친환경 종이용품을 잘 만들고 있기에 관심이 갔습니다. 또한 신소재 분야로 셀롤로우스 등을 잘 개발하고 성공한다면 좋은 실적 개선주가 될 수 있다고 봅니다. 3분기부터 실적이 대폭 개선된다면 주가 변화가 보일 것이고 그 때 더 관심을 가져야 하겠습니다, 

 

투자는 항상 본인의 선택이므로 많은 고민 후 투자하시길 바랍니다. 

참고: 교보증권 리포트

 

 

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