명신산업 주가 전망 및 분석- 미국 텍사스 성장

명신산업 주가 전망 및 분석을 해보고자 합니다. 명신산업은 핫스탬핑 기술을 바탕으로 전기차 기업들에게 납품을 하고 있는 전기차 관련주입니다. 또한 실적이 매우 고성장을 하고 있기에 관심을 가질만한 기업입니다. 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. 명신산업 기업 개요

 

핫스탬핑 공법으로 경량화시켜 만든 제품을 자동차 차체 부품업체에 납품하는 것을 주요 사업으로 영위하는 기업으로 차체 부품업체는 동사의 부품 등을 조립하여 완성된 차체를 완성차 업체에 납품합니다. 

동사의 주요 연결 종속법인 미국심원은 전기차를 생산하는 글로벌 전기차 업체의 1차 납품업체입니다. 

글로벌 전기자동차 고객사向 매출의 경우, 동사의 종속법인인 심원테크와 미국, 중국의 현지 법인을 거쳐 글로벌 전기자동차 고객사에 납품하고 있습니다. 

 

출처: 에프앤가이드

 

 

 

 

2. 2분기 실적 리뷰

 

2분기 실적은 기대치를 크게 웃돌았습니다. 2분기 매출, 영업이익은 약 4600억원, 775억원으로 전년대비 48%, 263%나 증가했습니다. 영업이익률도 무려 10%정도 좋아져서 약 16%를 기록했는데 자동차 부품주가 이정도 이익률은 놀랍다고 할 수 있습니다. 

 

이런 좋은 실적은 주요 고객사인 현대, 기아(매출비중28%) 생산량이 회복되었고, 글로벌 전기차 기업(매출비중 72%)의 미국 중국 공장향 납품도 크게 증가했기 때문이라고 합니다. 

 

특히 미국 중국 법인쪽으로 80, 72% 증가해서 이익 기여도가 컸다고 합니다. 캘리포이나 공장을 담당하는 심원미국이 43% 성장, 텍사스 공장으로 납품하는 심원북미는 460% 성장했다고 합니다. 중국 공장으로 납품하는 심원상숙/상해 매출액도 98%, 53%증가했습니다. 

 

다만 이런 좋은 실적은 일시적인 것일 수 있다고 합니다. 그 이유는 주요 원재료 가격이 하락했는데 납품가 조정은 조금 늦어졌다고 합니다. 따라서 싼 재료로 비싸게 팔았지만 3분기에는 가격이 조정되어서 실적이 조금 내려갈 가능성이 있다는 것입니다. 

 

 

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2. 미국 텍사스 성장

 

하지만 미국 법인의 성장세는 좋다고 합니다. 현대 기아 생산 증가가 되고 있고 테슬라의 미국, 중국 내 생산이 양호해서 명신 산업에게 수혜가 될 것이라고 합니다. 특히 텍사스 공장 내 생산이 증가하면서 하반기 이후 추가적인 모델 수주 가능성이 높다고 합니다. 

 

또한 중국에서 전기차 가격경쟁이 심화되고 있지만 물량이 증가한다면 괜찮을 것으로 보입니다. 다만 경쟁이 심화되는 만큼 단가 인하 압박이 있을 수 있습니다. 이 점은 유의해야할 듯합니다. 

 

이런 압박이 있지만 하나증권에서는 23년 연간 매출액 영업이익이 약 2조, 약 2000억원으로 전년대비 20%, 53% 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 전체적으로 경기가 부진한 상황에서도 아주 긍정적인 전망을 보여준 것이라고 봅니다. 

 

 

 

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3. 가치평가

 

하나증권에서는 PER 8배 수준으로 주가가 저평가 되었다고 보았습니다. 현대차 테슬라 등 고객사 실적에 연동되는 구조지만 고객사들이 성장하고 있어서 성장 가능성이 있다고 보았습니다. 실적 고점 우려가 있지만 이런 좋은 성장을 보여주고 있기에 관심을 가질만 하다고 봅니다. 

 

하지만 좋은 성적을 발표했지만 외국인 매도 및 주가 반응이 심상치 않아서 조금 살펴보고 진입하시는 것도 좋을 듯합니다. 

 

*매수 매도 권유가 아니며 스스로 판단 후 투자하시길 바랍니다. 

참고: 하나증권

 

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