DDR5 수혜주- 아비코전자 기업분석 및 주가 전망

DDR5 수혜주로 거론되는 아비코전자입니다. 아비코전자는 DDR5에 메탈파워인덕터를 공급하면서 큰 성장이 기대되는 기업입니다. 아비코전자의 최근 주가 흐름은 이미 많이 오른 상태이긴하지만 기회가 온다면 노려볼 만하기에 분석 및 전망을 해봅니다.

 

1. 아비코전자 기업 소개

 

1973년 설립된 수동소자 전문업체 메탈파워는 칩 저항기 및 인덕터 제조업체입니다. 2018년에는 자회사 아비코테크를 인수하여 PCB 사업 및 반도체 임가공 사업에도 진출했습니다. 그래서 현재 매출에서도 많은 부분은 아비코테크에서 일어나고 있습니다. 하지만 영업이익 측면에서 기대되는 부분은 역시 수동소자 부분입니다. 2022년 기준 연결 매출 비중은 수동소자 45%, PCB(아비코테크) 55% 등입니다.

메탈파워의 주요 제품인 메탈파워인덕터는 SSD/스마트폰/전장 등에 탑재됩니다. 이 부분이 가장 기대되는 부분으로 향후 DDR5 전환에 따른 탑재 증가로 매출 성장을 주도할 것으로 기대됩니다. 메탈파워인덕터는 꾸준한 연구 개발을 통해 제품 경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한, 해외 시장 진출을 확대하여 글로벌 기업으로 성장하기 위해 노력하고 있습니다.

 

 

 

 

2. DDR5 아비코전자 기대되는 부분

 

DDR5는 DDR4보다 속도, 전력효율, 용량이 향상된 차세대 메모리입니다. 2023년부터 본격적으로 세대 교체가 이루어질 것으로 예상되며, 시장 침투율은 빠르게 증가할 것으로 전망됩니다. DDR5의 시장 침투율 증가는 공급사들의 생산 증가로 이어질 것으로 예상되며, 하단 밸류체인으로의 수혜가 기대됩니다.

 

DDR5는 2024년부터 본격적으로 세대 교체가 될 것으로 예상됩니다. 현재 10% 내외인 침투율이 올해 하반기부터 빠르게 증가할 전망입니다. 주요 시장조사기관의 전망에 따르면 2023년에는 20% 이상, 2024년에는 45%~48% 수준까지 침투율이 가파르게 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 DDR5 재고가 낮은 상태에서 공급사들의 생산이 증가하며 하단 밸류체인으로의 수혜가 기대되는 상황입니다.

다음은 DDR5의 시장 침투율 전망에 대한 주요 시장조사기관의 보고서입니다.

옴디아: 2023년 DDR5 시장 침투율 12%, 2024년 45%
IDC: 2023년 DDR5 시장 침투율 20%, 2024년 48%
마켓츠앤마켓츠: 2023년 DDR5 시장 침투율 15%, 2024년 50%

 

 

 

3. 실적 전망

 

아비코전자는 DDR4 전환율이 50%를 달성했던 2016년 가장 높은 마진율을 기록했다고 합니다. 따라서 과거와 모두 같을 수는 없지만 DDR5 전환율이 높아지는 2024~2025년 DDR5 전환율 증가에 따라 다시 한번 동사 실적의 가파른 성장을 기대합니다.

아직 DDR5 보급이 많이 이루어지지 않았기에 2023년 연결 실적은 매출액 1,661억원(YoY+1%), 영업이익 120억원(YoY+6%, OPM 7.2%)으로 전년과 비슷한 실적을 전망합니다. 하지만, DDR5 전환 수혜가 본격화되는 2024년에는 영업이익 274억원(YoY+128%), 2025년에는 영업이익 356억원(YoY+30%)으로 가시적인 성과가 나타날 것으로 기대합니다.

 

*매수 매도 권고가 아니며 스스로 공부하여 투자하시길 바랍니다.

 

참고: 유안타증권 리포트